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动力煤货源依旧偏紧

2021-04-15 10:49:48 期货日报

近期,晋陕蒙三大煤炭主产地开工率不断降低,煤炭产量有所减少。

电厂日耗处于高位

3月以来,国内各行业全面复工复产,电厂煤炭日耗迅速攀升至高位,尤其在供暖季,用煤增量较大。当下,北方天气时暖时冷,社会用电量依然较高,电厂煤炭日耗仍然处于高位。水电未到高峰期,火电表现依然十分抢眼。数据显示,1—2月水电累计同比增加6.5%,但相比2019年仍有一定差距;核电同比大增23.4%,但由于基数较小,因此无法大量替代火电。与此同时,下游化工、建材等企业用煤量逐步提升,有利于煤价上涨。同时,二季度玻璃有望集中扩大生产,且水泥原料库存处于绝对地位,后期用煤需求依旧很大。

国内库存继续下降

进口煤数量大幅减少。1—2月,我国累计进口动力煤1725万吨,同比下降39.49%;累计进口额为111465.6万美元,同比下降37.98%。1—2月,累计进口褐煤1690万吨,同比下降26.7%;累计进口额为76955万美元,同比下降21.9%。3月,我国进口煤炭2732.9万吨,同比下降1.8%。1—3月,我国共进口煤炭6845.8万吨,同比下降28.5%。

同时,3月以来,由生产方到终端需求方的库存都在逐步下降。秦皇岛港煤炭库存已经降至同期历史最低水平。长江口岸近期库存虽有提升,但大部分处于历史低位,煤炭库存紧缺。唯独广州港煤炭库存处于历史高位,这与广州港是主要进口煤炭港口有关。进入4月,大秦线再度检修,铁路运销量维持在100万吨左右,下游电厂煤炭库存依然处于相对低位。因北方港口长协煤占比较大,因此港口库存难以增加。

综上所述,在国际煤炭需求增加,国内供应紧张、库存大幅下降的情况下,动力煤期现价格易涨难跌。9月合约贴水现货,前期多单可继续持有或者买入看涨期权。从期现角度分析,仍可进行期现正套操作。(作者单位:华泰期货)




责任编辑: 李颖

标签: 动力煤货源

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